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07上半年国际油市回顾和下半年展望-(新闻)

2022-08-05 来源:汕头机械信息网

07上半年国际油市回顾和下半年展望

结构性供应紧张继续困扰国际石油市场,油价已经由年初的51美元/桶涨到77美元/桶。尽管欧佩克自去年11月份以来连续两次减产,原油供应依然充足。在原油库存增加到9年来高峰的时候,油价却在油品库存低下和地缘政治紧张局势带来的供应风险影响下涨到接近历史最高水平okmart.com。高油价阻碍世界需求增长的迹象并不明显,美国、中国、印度、中东以及拉美等地区需求增长依然相当旺盛。

满足高质量油品需求的炼油能力却吃紧,供应增长落后于需求导致原油价格跟随油品一道高涨。亚洲大规模扩建的乙烯产能增加了对原料石脑油的需求,并刺激石脑油和汽油价格创纪录高涨。欧佩克限产使得重质原油供应紧张,燃料油价格涨到历史最高水平。

美国炼油厂低开工率运转的状况仍在持续,在汽油库存低下的同时,包括取暖油在内的馏份油库存也低于季节平均水平。在今后几个月,油品供应偏紧的局面可能继续成为推涨原油价格的关键因素之一。在欧佩克继续限产的情况下,原油库存反季节下降的前景和可能的意外事件带来的供应风险也将对油价构成支撑。

一、上半年回顾:油品紧张和供应忧虑推涨油价

1.油价由年初的50美元/桶涨到70美元/桶

2006年四季度入冬以来到今年1月上半月,美国和欧洲地区的暖和天气导致油价在2007年初接连大幅跌落。1月18日盘中WTI一度跌破50美元/桶。持续寒流天气增加取暖油需求、欧佩克减产前景、美伊紧张关系升级和尼日利亚**局势,使油价在1月底2月初涨到接近60美元/桶。在欧佩克2月份开始的第二轮减产、炼厂检修致使欧美油品库存接连下降和美伊核僵局的支撑下,油价在2月下旬和3月份大部分时间里维持在60美元/桶左右高水平范围,伊朗扣押15名英国水兵事件导致油价在3月底涨破68美元/桶。

二季度油价只是在4月份稍做喘息后就在尼日利亚和北海的供应问题影响下又继续攀升,而美军9艘战舰通过霍尔木兹海峡进入波斯湾演习带来的紧张气氛将油价在5月25日推涨到70.68美元/桶。在2-4月份的3个月里,美国炼油厂季节性检修和频发事故导致汽油库存连续下降。尼日利亚在总统大选后局势仍旧不稳定,*乱局面迫使外国公司又停产20余万桶日产量,使该国关闭日产量增加到约90万桶。

原油库存充足,但油品供应偏紧。产油国及周边地区局势紧张推涨了6月份的油价。飓风“古努”袭击阿曼、土耳其军队突袭伊拉克境内库尔德武装、巴勒斯坦内战和尼日利亚全国罢工等一系列事件引起市场对供应问题的担心。6月底7月初布伦特油和WTI一直在超过70美元/桶的高价格范围波动。

2.二季度油品库存囤积20年来同期最少

上半年油价的上涨走势反映了油品市场供应持续偏紧。而在原油供应方面,则显示了欧佩克2006年11月和2007年2月份两次分别协议减产120万桶/日和50万桶/日对原油市场形成的紧缩作用,以及美国1月下旬宣布要从春季开始每天增加进口10万桶原油以便将战略石油储备扩大1倍给市场带来的正面影响。美国在去年推行降低硫含量等更严格油品质量规格后,满足新质量标准的炼油能力吃紧。这导致炼油厂开工率下降,油品产量降低,并造成库存缺口增大,特别是5月份进入夏季车用燃料需求旺季前的汽油库存。二季度美国炼油厂平均开工率只有89.3%,而常年平均水平是95%左右。3月底以来美国油品库存仅增加了2200万桶,是过去20年来二季度库存增幅最小的。

除油品市场偏紧原因外,国际政治局势紧张也是驱使油价不断上涨的关键因素之一。伊朗藐视联合国要求其停止核计划的决议案,继续推进铀浓缩计划。市场担心伊朗核僵局可能招致联合国更加严厉的制裁。尼日利亚*乱局面加剧对石油供应也是一个威胁,特别是该国原油富产汽油,是美国夏季汽油需求旺季深受炼油厂青睐的原油品种。

二、下半年展望:供应问题可能使油价继续坚稳

1.油品依然偏紧而原油供应趋紧

欧美油品和原油的库存表现所反映的市场走势完全是两个极端。二、三季度油品库存的季节性囤积因美国炼油厂开工率低下而进度缓慢,以致市场进入驾车旺季的时候,汽油库存比去年同期低6%。二季度欧美油品库存仅增加了400万桶,而过去5年来同期的平均增幅是5900万桶。2000-2007年欧美汽油库存量变化情况见图1(略)。

尽管美国炼油厂竭力增产汽油,5月份库存开始增加,但6月底美国汽油库存量仍旧处在季节平均水平的历史低点以下。21.5天的库存消费天数是历史上6月底的最低纪录。过去20年来低于这一天数的两次都发生在8月底,即夏季需求旺季结束的时候。对美国的出口使欧盟16国二季度的汽油库存量下降1300万桶,库存水平也降到历史低点。馏份油库存也低下(见图2(略))。而满足汽柴油规格升级的炼油能力吃紧意味着油品供应持续紧张。

炼油厂问题导致装置开工率下降和原油库存增加。炼油厂开工率近月来只有不到90%,而常年同期的平均水平是95%。美国原油库存现处在9年来高峰。然而炼油厂在检修后增加加工量和欧佩克继续限产的前景下,本应季节性增加的原油库存可能迅速下降。过去两个月来消费国再三呼吁欧佩克增产,但欧佩克一再强调在9月份开会前不会采取增产行动,因为高油价非短缺原油所致。

2.高油价下需求增长依然高于预期

需求增长比预期的快。世界石油需求在去年增长80万桶/日后,预计今年将增长150万桶/日,增幅为2%。增长部分主要发生在下半年,根据国际能源机构(IEA)的预测,三季度和四季度世界需求量将分别比一年前增长210万桶/日和250万桶/日,增加到8620万桶/日和8800万桶/日。国际能源机构分季度世界石油需求量预测见图3(略)。

需求增长大部分来自发展中国家。国内需求旺盛增长使中国上半年原油进口量增长11%达到8155万吨,合328万桶/日,增幅是33万桶/日。IEA预计非经合组织国家今年需求将增长130万桶/日,其中40万桶/日来自中国。此外全球最大消费国美国需求量将增加30万桶/日。

美国能源情报署(EIA)数字显示,上半年美国油品需求量增长1.6%,达到2077万桶/日,增幅为33万桶/日。汽油零售价创纪录高涨,但并没有阻止需求的增长,6月份美国汽油需求量增长1.2%。

3.政治局势和天气给供应带来风险

地缘政治局势依然紧张,对石油供应继续构成风险。尼日利亚70万桶左右日产量已经关闭将近一年半,而在部族组织宣布的停火到期后,近来攻击破坏和绑架事件又开始升级。拉美石油产业国有化风潮在加快。埃克森美孚和康菲公司放弃委内瑞拉油田项目可能意味着该国产量会进一步滑坡。

伊朗与西方的核纠纷仍处于僵持局面。伊朗不顾安理会决议案坚持发展核计划的努力可能招致联合国更加严厉的新一轮国际制裁。包括伊拉克在内的中东国家局势依然不稳定,恐怖活动对石油生产和运输继续构成威胁。除政治局势外,大西洋风暴季节可能的飓风天气也给市场带来风险。

4.供应风险可能将油价推涨到新高点

在油价高企的情况下世界石油需求增长依然良好。国际能源机构和美国能源部分别预计2007年世界石油需求将增长2.0%和1.7%,增幅远高于2006的大约1%。供应上存在满足高品质油品需求的炼油能力吃紧和欧佩克限制原油供应量的问题。这将从基本面上继续支撑油价高走。

美国二季度平均19万桶/日的油品库存增幅是20年来最少的,库存降到2004年的低水平。主要表现在汽油比一年前低5%。炼油厂增产汽油造成取暖油供应减少,6月底馏份油库存比去年同期少6%,其中取暖油少43%。这可能意味着取暖油可能在三季度后期接替汽油,成为支撑油价继续高走的关键因素。

美国原油库存现处在9年来最高水平,这对油价的影响是负面的。然而,在三、四季度季节性需求增加的季节,全球炼油厂加工量将增加,而即使欧佩克在9月11日会议上决定增加产量,因为运到消费地区的时间问题,可能也难以阻止消费地区原油库存的迅速缩减。在这种形势下,市场还面临诸多基本面以外各种复杂因素带来的供应风险,包括地缘政治局势和飓风天气以及其它商品和金融市场波动造成的冲击。任何影响原油和油品供应的意外事件都有可能将油价推涨到新的高点。这甚至可能使下半年布伦特油平均高于上半年的不到64美元/桶,因而使全年平均水平由2006年的65美元/桶涨到66美元/桶。

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